Artigo na Forbes diz que investidores podem aprender com os jogadores de poker

Um artigo publicado no final da semana passada no site da revista Forbes, chamou-nos à atenção. O texto escrito por Ali Meshkati, aconselha os investidores a olharem para os jogadores de poker, de quem podem aprender lições valiosas para aplicarem no mercado financeiro.

Ali Meshkati já trabalhou para a divisão de Investimentos do Bank of America, e os seus artigos já foram publicados no Yahoo Finance, MSN Money, Fidelity e agora Forbes. O mais recente foi publicado no passado dia 22 de Agosto, que a seguir apresentamos traduzido:

Os investidores podem aprender lições valiosas dos jogadores de poker

Aqueles que seguem os meus artigos há mais tempo, sabem que sou um grande fã da teoria do poker. Gosto de ler os blogs sobre teoria do poker dos profissionais de topo.

A sua forma de pensar sobre situações de risco e como ponderar inúmeras situações envolvendo informação imperfeita, é a contribuição mais valiosa que um investidor pode acrescentar ao seu repertório.

Esqueçam todos os posts insípidos que 99% dos bloggers mais populares publicam hoje em dia. São na sua maioria elaborados para alimentar percepções populares de modo a manterem os seus seguidores: Por exemplo, Bill Ackman é mau, vou escrever um post sobre o Bill Ackman ser mau; o Facebook é um péssimo investimento, vou escrever um post sobre o Facebook ser um péssimo investimento, o Facebook é um bom investimento, vou escrever um post sobre quão bom o Facebook se tornou; a Tesla é uma grande empresa, vou escrever sobre como a Tesla se tornou uma grande empresa, apesar de nunca ter falado nela quando estava nos $30.

A percepção popular não te dá vantagem, apenas te aproxima de seres um animal de pasto à espera de ser abatido (expressão do Miles num dos meus filmes favoritos: Sideways).

Contudo, ao observar a mente de um profissional que todos os dias enfrenta literalmente centenas de decisões em que tem de calcular odds, expectativas matemáticas, engano, teoria do jogo, a indução, a análise do adversário, a mudança de ritmo e do próprio jogo… isso é de valor. Pode ser uma arma que muda a jogo para qualquer investidor. Compreender estes métodos de forma natural, e torná-los parte consistente do mundo dos investimentos, irá fazer com que qualquer investidor dê o salto de bom para muito bom.

O livro Theory Of Poker do David Sklansky é um excelente ponto de partida. No livro, Sklansky apresenta o teorema fundamental do poker. A Wikipédia descreve-o assim:

"O teorema fundamental do poker é um princípio que foi falado pela primeira vez por David Sklansky, que expressa a natureza essencial do poker como um jogo de tomar decisões perante informação incompleta.

Sempre que jogas uma mão de forma diferente da que jogarias se pudesses ver as cartas dos adversários, eles ganham; e sempre que jogares da mesma forma que jogarias se pudesses ver as cartas dos adversários, eles perdem. Da mesma forma, sempre que um adversário joga uma mão de forma diferente da que jogaria se visse as tuas cartas, tu ganhas; e sempre que jogar da mesma forma que jogaria se visse as tuas cartas, tu perdes.

O teorema fundamental baseia-se em linguagem comum, mas a sua fórmula baseia-se na ponderação matemática. Cada decisão tomada no poker pode ser analizada de acordo com o valor expectável dessa decisão. A decisão correcta a tomar numa determinada situação é a que tem o maior valor expectável. Se pudesses ver as cartas de todos os teus adversários, serias sempre capaz de calcular a decisão correcta com certeza matemática. (Isto é absolutamente certo em heads-up, mas nem sempre em potes com vários jogadores). Quanto menos te desviares das decisões correctas, melhores serão os teus resultados a longo prazo. Esta é a expressão matemática do teorema fundamental. "

Aplicado no mercado financeiro, o teorema fundamental do investimento será assim: Sempre que permitires que o mercado te convença a tomar uma decisão que vai contra a tua estratégia, o teu adversário (o mercado) ganha. Sempre que tomares uma decisão que está de acordo com a tua estratégia, o teu adversário (o mercado) perde.

Isto sem olhar ao resultado imediato da tua decisão. A tua atenção deve estar centrada na decisão, com a expectativa que o teu sistema de investimento é robusto ao ponto de ser efectivo a longo termo.

A minha decisão de começar a reduzir na semana passada a exposição ao risco - com o objectivo de baixar para uma exposição de 75% partindo dos 100% - está precisamente em linha com a minha estratégia neste momento. Se o mercado se alterar na segunda, e ganhar 400 pontos no Dow, não faz qualquer tipo de diferença. A minha decisão tem um valor expectável (EV) positivo a longo prazo. O pensamento único deve estar na qualidade da decisão e não no resultado.

Uma vez mais, isto parte do princípio que o teu sistema ou método de investimento é robusto o suficiente para resistir ao teste do tempo. Se estás a jogar à sorte, não tens vantagem. E por isso o EV torna-se um 50-50. A vantagem tem de estar lá. E parte de ti, como investidor, desenvolver essa vantagem através da experiência.

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